鲍威尔被指“明鹰暗鸽”、黄金期现价格双创历史新高！专家提示警惕回调风险

　　今日上午，国际黄金现货、期货市场价格双双创下历史新高，其中纽约黄金期货为周五创新高后续刷历史新高。具体行情来看，纽约黄金期货早间一度站上2150美元/盎司关口，最高触及2152.30美元/盎司；国际现货黄金一度飙涨至2146.79美元/盎司，随后回落至2088美元/盎司附近。

　　有市场分析人士认为，鲍威尔上周五“明鹰暗鸽”的讲话是周一早盘金价刷新历史新高的直接导火索。当日，美联储主席鲍威尔在亚特兰大史贝尔曼学院(Spelman College)参加活动时表示，现在自信地断定我们已经采取了足够的限制性立场，或者推测政策何时可能放松，都为时过早。如果时机合适，美联储准备进一步收紧货币政策。

　　鲍威尔指出，在截至10月份的六个月中，核心通胀的年增长率为2.5%，“尽管过去几个月较低的通胀数据是可喜的，但要达到2%的目标水平还需取得进一步进展。”

　　鲍威尔还称，美联储所采取的有力行动已使政策利率进入了限制性区域，这意味着紧缩的货币政策正在对经济活动和通货膨胀施加下行压力。鉴于紧缩不足或过度紧缩的风险正变得更加平衡，联邦公开市场委员会将“谨慎地向前推进”。

　　从海外金融市场反应看，市场更倾向于将鲍威尔看似鹰派的讲话解读为美联储已完成加息甚至开始讨论降息的信号。当日，美股市场低开高走，鲍威尔讲话结束后，美元指数大幅跳水，纽约黄金期货创下历史新高。

　　有“美联储传声筒”之称的知名记者Nick Timiraos最新撰文表示，美联储大概率已经结束加息，但官员们不愿如此对外发声。美联储官员“越来越相信”他们不需要进一步加息来抑制通胀，但当前形势仍不足以让他们“宣布”结束加息，更不要说“开始讨论降息”。

　　展望12月政策会议，Nick Timiraos预计美联储将连续第三次维持基准利率在5.25%至5.5%之间不变，同时维持鹰派倾向的前瞻指引，即下一次利率调整更有可能是加息而不是降息。

　　本周，美联储进入到了12月政策会议前的“噤声期”——官员们在决议公布的前十天内不能发表讲话或出席活动。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场认为美联储两周后加息的概率不足3%。北京时间12月14日凌晨三点，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，随后鲍威尔例行召开货币政策新闻发布会。

　　中信期货研究所宏观与商品策略组负责人张文告诉21世纪经济报道记者，本轮黄金上涨因素主要有二：一是美国经济走弱，通胀回落带来加息终止，24年降息的预期；二是地缘政治风险、美国主权债务风险上升带来的溢价抬升。

　　一方面，美国11月制造业PMI、10月零售数据、通胀数据均出现明显回落。通胀数据当中，薪资增速、业主等价租金、剔除租金通胀等指标均处于回落区间，这提升了市场对美联储加息终止、后续降息的预期。

　　另一方面，美国9月和10月财政逆差收窄，也支持了需求走弱和货币转宽的未来路径。此外，10月以来巴以冲突升温，以及穆迪调降美国债务评级，美债利率短期巨幅波动，都使得风险溢价长期抬升。

　　不过，有分析师认为，目前金价14日相对强弱指标（RSI）已经被推升至超买区域，未来金价涨势料在某个阶段出现暂停或小幅回调。但总体而言，随着市场购买兴趣的回升，金价的上涨趋势大概率会持续到明年。

　　上海东证期货宏观策略首席分析师徐颖也提醒，短期金价冲至历史高点，对宽松预期的交易较为充分，追高存在回调风险。中长期来看，黄金将开启新一轮上涨周期。

　　财信研究院副院长伍超明表示，黄金投资分析主要有三大框架：长期主要看黄金的货币属性，与美元指数和美国实际利率长期负相关；从中期来看，金价也受供给和需求左右，同时也会受到通货膨胀的影响；短期来看，突发事件导致避险情绪上升，黄金价格也会走高。

　　光大证券有色金属团队最新撰文称，美联储降息前黄金与黄金股均有超额收益。复盘2007年和2019年两轮降息周期，金价和黄金股在降息前均上涨明显。2024年美国经济增速放缓为大概率事件，2024年将迎来美国降息和美元走弱，利好金价和黄金股上行，看好金价续创新高，建议配置黄金板块。

　　该机构还称，近期黄金价格已处于历史高点位置，而黄金股股价均未接近高点，主要原因在与市场对美联储降息的节奏、美债收益率及美元指数在2024年的下行速度以及幅度并未形成一致观点，从而导致市场对于金价上行的高度存在分歧。这一因素将在美联储未来的鸽派表态以及后续美国经济数据的恶化中逐步消除。长周期看，金价与黄金股走势相关性依然很强，金价和黄金股有望在2024年上半年迎来一波上涨。

　　值得注意的是，主要黄金概念股4日盘中明显拉升走高，截至发稿，玉龙股份涨超6%，赤峰黄金、山东黄金涨约5%，四川黄金涨超4%，紫金矿业、西部黄金等涨逾3%。